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现货评论镍价上涨的概率较大建议沪镍新多入

2019-03-03 17:22:59

现货评论:镍价上涨的概率较大 建议沪镍新多入场

上周有色金属普遍上涨,沪铜上涨1.98%,沪铝上涨4.07%,沪锌上涨0.63%,沪镍上涨1.02%。资金流向方面,有色板块资金流出约100亿,沪铜(50亿),沪铝(+3亿),沪锌(-15亿),沪镍(-35亿)。

当日宏观面主要消息如下:

国内方面:(1)11月规模以上工业企业实现利润总额7858.2亿元,同比增14.9%,前值增25.1%;(2)中国12月官方制造业PMI51.6,预期51.7,前值51.8。

现货方面:

(1)截止,SMM 1#电解铜现货价格为55260元/吨,较前周上涨1360元/吨,较近月合约贴水195元/吨,上周市场充分展现年末特征。票以稀为贵特点显现,企业多已全面进入年度结算中,周初抛货潮的氛围有所转变,于周四市场换现意愿降低,有资金实力的贸易商出手收货,报价快速反升。周五持货商报价上调至贴水200元/吨-160元/吨,为跨年后的现货报价水平指引了方向。

(2)当日,SMM A00#铝现货价格为14700元/吨,较前周上涨410元/吨,较近月合约贴水380元/吨,上周市场呈年末换现潮,持货商急于抛货换现,市场货源充裕。大多企业进入年末结算状态,有资金实力的贸易商利用年内的大贴水买现抛期,周内成交活跃度先抑后扬,周后现货成交意愿增加。

(3)当日,SMM 0#锌锭现货价格为25640元/吨,较前周上涨110元/吨,较近月合约贴水80元/吨,上周锌价偏强震荡,年末炼厂及贸易商面临回款等压力,积极抛售库存,然下游消费不温不火,天然气环保等因素,始终限制下游生产,加之高锌价背景下,下游仅保持刚需采购,难以带动现货市场成交。

(4)当日,SMM 1#电解镍现货价格为96050元/吨,较前周上涨1125元/吨,较近月合约贴水350元/吨,上周为年末一周,部分贸易商关账。周中下游钢厂及合金等企业趁低适量拿货,部分贸易商看好后市少量补货。后半周镍价回暖,商家畏高。整周成交活跃度较差。当周金川上调镍价1300元至96400元/吨。

库存方面:

(1)LME铜库存为20.17万吨,较前周增加575吨;上期所铜库存小计15.05万吨,较前周增加10278吨;

(2)LME铝库存为110.19万吨,较前周减少6050吨;上期所铝库存小计75.41万吨,较前周增加12809吨;

(3)LME锌库存为18.21万吨,较前周减少7675吨;上期所锌库存小计6.86万吨,较前周减少1806吨;

(4)LME镍库存为36.78万吨,较前周减少7158吨;上期所镍库存小计4.42万吨,较前周增加4185吨。

内外比价及进口盈亏方面:

(1)截止12月29日,伦铜现货价为7157美元/吨,较3月合约贴水40美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.65(进口比值为7.72),进口亏损477元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.68(进口比值为7.72),进口亏损282元/吨;

(2)当日,伦铝现货价为2242美元/吨,较3月合约贴水12美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.53(进口比值为8.04),进口亏损3402元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为6.81(进口比值为8.04),进口亏损2778元/吨;

(3)当日,伦锌现货价为3309美元/吨,较3月合约升水18.5美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为7.87(进口比值为8.11),进口亏损814元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.8(进口比值为8.11),进口亏损1042元/吨;

(4)当日,伦镍现货价为12260美元/吨,较3月合约贴水2.75美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.88(进口比值为7.94),进口亏损804元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.91(进口比值为7.94),进口亏损355元/吨。

本周重点关注数据及事件如下:(1)欧元区12月Markit制造业PMI终值;(2)美国12月ISM制造业PMI值;(3)美联储12月利率会议纪要;(4)欧元区12月CPI初值;(5)美国12月非农就业人数及失业率。

产业链消息方面:

(1)据SMM,12月铜下游行业PMI综合指数终值为50.93,较预期初值增加0.78,继续位于荣枯线以上。预期1月采购经理人指数为48.21;(2)据SMM,12月镍下游行业PMI综合指数终值为46.81%,低于荣枯线但好于前值及预期;(3)据海关公布数据,我国11月精铜进口量同比增加19%;(4)据SMM,截止12月29日上海有色进口干净矿现货TC报美元/吨,较上周降低1美元/吨;(5)CSPT敲定2018年一季度地板价为87美元/吨,

现货评论镍价上涨的概率较大建议沪镍新多入

环比-8美元/吨;(6)截止12月29日,上海保税区库存47.5万吨,环比+0.6万吨;(7)据MyMetal,截止12月29日,全国主要市场锌锭现货库存13.33万吨,环比+0.03万吨;(8)截止12月29日,全国港口镍矿库存865万湿吨,环比-28万湿吨。

观点综述及建议:

铜:税改的大部分积极影响已被美元所消化,美元利多出尽,上周走势较疲弱。而美国税改叠加欧元区的经济向好令市场对全球经济复苏预期乐观,伦铜走出15连阳。但12月国内制造业PMI51.6,较上月回落0.2个百分点,经济逐步放缓或引发市场对需求的担忧,且现铜贴水195元/吨,预计期现价差或有所回归,因此铜价继续上涨的动能减弱,建议新单观望。

铝:市场聚焦魏桥减产问题,中长期存在减产的预期,叠加原铝产量连续第5个月下降,以及氧化铝企业因天然气供应不足减产致氧化铝价格持稳,铝价连续三日收涨,但上周四社会库存再增加2.2万吨至176.2万吨,创近10年历史水平,而且魏桥大幅减产兑现的可能性不大,因此警惕铝价出现买预期卖现实的现象,建议新单暂观望。

锌:部分矿山停产、检修令产量有所下滑,国内锌精矿供给紧张,1月加工费继续维持低位,冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给,沪伦比持续低位也令进口锌锭减少,供给端对锌价形成支撑,但受天然气供应紧张影响,镀锌、氧化锌等下游企业出现减产,且近期污染天气频繁,华北镀锌企业已于近日被要求限产,因此上周初库存累积至近期高位,但也难以继续增加,目前锌价上下两难,建议保持观望。

镍:国务院关税税则委员会发布的《2018年关税调整方案》上调了镍板进口税率,俄镍进口成本增加后或导致其供给受限,而下调200系不锈钢的出口关税将促进不锈钢出口,需求预期增加。此外,近期华东某大型镍生铁工厂检修将影响高镍生铁月供应量约30%,并将持续至1月,因此高镍生铁价格易涨难跌。而且明年起至2020年底新能源汽车免征车辆购置税,新能源热度有望继续发酵,镍价上涨的概率较大,建议沪镍新多入场。

单边策略:NI1805多单持有。

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