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李嘉诚分拆港灯上市预计集资逾亿港元

2019-03-15 20:19:30

李嘉诚分拆港灯上市 预计集资逾440亿港元

2013年9月,长江实业集团李嘉诚旗下电能实业宣布将分拆香港电灯 (以下简称港灯)独立上市。据报道,港灯将于今日(1月6日)召开股东特别大会进行投票,市场预期分拆可顺利过关。港灯更计划在本周展开上市前推介,接受投资者认购,预期集资额或高达443亿港元。

盛富资本总裁黄立冲向 表示,把缺乏增长潜力但拥有稳定现金流的业务分拆上市套现,将资金投入到发展前景良好但需要培育期的业务,是李嘉诚惯用的手法。

估值达634亿港元

作为香港股市2014年迎来的IPO,港灯计划以 合订证券 模式上市,该模式类似商业信托,把年度收益全数派予股东,为股东提供固定息率回报,预期收益率将达5.5%~7.26%。根据电能实业董事局计划,港灯预计上市日期为2014年1月29日,恰好赶在农历新年之前。

据悉,今日电能实业将召开特别股东大会,表决是否通过相关议案。由于电能实业的大股东长江基建已表明投赞成票,为环球基金提供投票建议的两大独立机构ISS及GlassLewis也表态支持港灯分拆,市场预期通过分拆上市议案的几率很高。

电能实业此次采用分拆上市模式很创新,以往采用信托模式上市的项目往往以商业地产为主,因为这类型物业拥有稳定的现金流。作为公用事业公司的港灯以类似的方式分拆,迎合了不少追求低风险的投资基金的需求,同时满足了老股东的利益诉求,成功上市可能性很大。 黄立冲认为。

电能实业预计,港灯估值可达到480亿至634亿港元,以其计划出售港灯50.1%~70%权益计,预计集资额为240亿至443亿港元,承销团包括高盛及汇丰。但电能实业也强调,如果港灯的定价过低,市值达不到480亿港元下限,上市计划将会告吹。

近几年发展速度放缓

查阅电能实业2013年中期报告业绩发现,公司海外业务纯利增长17.3%至30.26亿港元,占总纯利比重达63%,香港业务纯利仅为17.46亿港元。

港灯近几年的发展速度放缓,一方面受到香港人口和工业增长乏力的影响,用电量很难继续提高;另一方面,香港特区政府利润管制协议导致公司利润率不断下滑,盈利增长压力较大, 黄立冲表示。

黄立冲认为,从长远来看,由于成本在不断提高,如果香港特区政府的准许利润率进一步下调,港灯的经营压力会进一步加大,未来的派息率或将进一步下滑。

除了港灯,李嘉诚旗下的零售业务屈臣氏集团也有望在2014年成功分拆上市。

据悉,2013年,百佳超市出售计划因未能获得公司预期的 价值 而搁置,和记黄埔曾透露,计划将包含百佳在内的零售业务屈臣氏集团分拆上市。

黄立冲表示, 虽然美联储从1月开始每月削减买债规模100亿美元,但香港银行界普遍预计,2015年下半年美国才会将基准利率恢复至正常水平,2014年内利率仍处于低位,加上市场资金充裕,现在是拆分上市的好时机。


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